6月23日，纸尿裤中心质料高吸水性树脂（SAP）出产商卫星化学（002648.SZ）股价涨停，停止了接连一周的跌势。据卫星化学投资者联系渠道信息，该公司为国内外首要纸尿裤渠道的全球供货商，包含猎奇、安儿乐等。

  当天，其他纸尿裤供货商股价也纷繁呈现上涨。Babycare代工企业之一豪悦护理（605009.SH）上午收盘前上涨超越6%。豪悦护理方面此前回应称，公司未收到任何商场监督管理部门关于抽检不合格的正式告诉或反应。

  纸尿裤粘合资料卫材热熔胶供货商聚胶股份（301283.SZ）今天上午盘中涨幅也一度挨近6%；聚胶股份的中心客户包含猎奇母公司金佰利、帮宝适母公司宝洁等。

  6月22日，连日发酵的纸尿裤甲酰胺风云迎来重要发展。国家商场监督管理总局当天发布声明，四部委联合彻查婴幼儿纸尿裤甲酰胺有关问题，有关状况将及时发布。

  甲酰胺被欧盟列为1B类生殖毒性物质，长时间触摸存在肝肾损害与生殖健康危险，我国已将其列入化妆品禁用质料目录。有业内人士呼吁，应从纸尿裤供应链源头开端，彻查整条产业链，并进行大样本抽样剖析以及临床样本检测等溯源作业。

  商场预估，在纸尿裤中，高吸水性树脂可占原资料本钱近60%，无纺布占20%左右，其他还包含底膜、粘合剂及包装等原资料。

  卫星化学所在的高吸水性树脂资料范畴以及聚胶股份所在的热熔胶范畴，都归于功能性资料，是纸尿裤中心的质料供货商，且出产具有必定的壁垒，尤其是世界大品牌关于质量要求严厉，稳定性、低气味和吸水功能等是要害目标。

  以热熔胶为例，传统的海外供货商首要为波士胶、汉高级。依据网上揭露发表的一份投资人问答，宝洁曾表明，期望平衡我国供货商与海外供货商的联系，并称我国供货商配合度高且本钱更低。

  相关上市公司财报显现，多家纸尿裤厂商毛利率都到达20%乃至更高。卫星化学2026年第一季度毛利率超越24%；聚胶股份2025年热熔胶产品的毛利率也超越20%；豪悦护理2026年第一季度毛利率在呈现下降的状况下，也超越33%；纸尿裤面层资料供货商延江股份（300658.SZ）2026年第一季度毛利率也挨近20%，其中心的打孔无纺布资料毛利率乃至在2025年超越了30%。

  不过，毛利率高并不必定代表企业净利率就高。从净利率来看，2026年第一季度，除了卫星化学完成了16.7%的出售净利率，豪悦护理的净利率为8.6%，聚胶股份和延江股份的净利率均为6.6%，都远低于毛利率，显现出商场行情报价竞赛仍十分激烈。